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抢食期权市场

来源:hg0088 发表时间:2018-12-18 11:34
金融衍生品在今年迎来了大发展,其中期权类产品更是借助行情的波动迅速被投资者所熟悉,交易规模持续大增。
 
市场活跃也引来了监管层的关注,尤其是场外期权各种乱象丛生,众多不满足投资者适当性的投资者借道私募通道参与投机交易。
 
这种情况下,今年4月证监会一度暂停了场外期权的增量业务,并最终在5月份颁布了新规重塑场外期权市场。
 
近日,证券业协会公布了最新一期场外业务数据,数据显示在监管政策的引导下,券商场外期权业务格局发生了巨大的变化,业务格局被重塑。
 
即便目前场外期权业务的发展趋势是向一级交易商聚拢,但仍有许多券商想要进入期权市场分羹。
 
上周,证券业协会也披露了第三批场外期权业务交易商名单公告,新增场外期权业务二级交易商包括东兴证券、光大证券等7家券商,截至第三批目前共有7家一级交易商和20家二级交易商。
 
今年以来券商主要的几项传统业务纷纷陷入寒冬,因此开拓增量市场是各家必须面对的问题,因此我国金融衍生品这一尚在发展初期的增量市场就成为了各家开拓新业务的重点,无论是头部券商还是中小特色券商都在发力。
 
另一方面,场外期权业务收益率颇高,这也是各家券商重视发展场外期权业务的核心原因之一。
 
根据机构测算,券商场外个股期权业务用资收益率(即收益占用对冲资金比例)可达10%以上,这种情况下2017年场外个股期权业务贡献利润40亿-60亿元。如中信证券该业务贡献可能就有10亿元左右,占其全年净利润的9%,增厚效应显著。
 
基于上述条件推测,2018年券商场外个股期权存续规模增长0%/25%/50%,在用资收益率8%/10%/12%的假设下,2018年券商场外个股期权业务贡献行业利润40亿-90亿元,非常可观。
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